去年說沒問題 今年就爆雷!開行166年瑞信垮臺早有徵兆

去年說沒問題 今年就爆雷!開行166年瑞信垮臺早有徵兆

瑞士銀行集團以30億瑞士法郎收購瑞士信貸銀行。(示意圖/shutterstock)

3月20日,在全球金融市場喧騰多日的瑞士信貸(Credit Suisse)破產案,在瑞士央行強力斡旋下,由瑞銀(UBS)以不到三年前十分之一市值的32.2億美元收購後暫告段落。然而,從結果來看,其實,瑞信的垮臺早有徵兆,但全市場卻只能看着灰犀牛步步逼近,無力作爲。(圖/財訊提供)

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根據《財訊》報導,最近三年,曾是金融海嘯中受傷最輕的瑞士信貸,反而因投資銀行業務屢屢鉅虧與洗錢遭罰等負面訊息不斷,大量流失客戶。早在去年十月初,瑞士信貸就遭外媒點名有破產疑慮,五年期CDS(信用違約交易)一度飆破250個基點,分拆出售的呼聲甚囂塵上;但當時,瑞信董事長萊曼(Axel Lehmann)堅持不出售,並邀集沙烏地阿拉伯國家銀行等主要股東參與現金增資,相信瑞信重組後將東山再起。

去年輿論也點名臺灣壽險業對瑞信曝險逾千億元,應防範債信潰堤危機。「我不認爲這是雷曼兄弟。」安聯集團(Allianz)首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)當時這麼評論。

《財訊》也發現,不僅是安聯,當時就連臺灣壽險龍頭國泰金控總經理李長庚也強調,雖然瑞信的資產規模比雷曼兄弟大,但影響會比較小,因爲一、2008年後全球央行協作機制比當年強得多;二、當時的交易並不知上下手實際狀況,現在透明度夠、掌握度高,衝擊應該較小。

國泰人壽執行副總林昭廷也補充,若瑞信CDS飆逾250個基點,壽險業者會依財報準則做減損評估,提列可能損失準備。不過瑞信資本水準充足,距離觸發最低順位資本AT1(額外一級資本債券)減損門檻(7%)仍有178億瑞朗資本緩衝空間,資產與流動性均屬充裕。

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言猶在耳,根據《財訊》報導,不到五個月,瑞信不僅延遲公佈虧損財報,簽證會計師資誠(PwC)更罕見地對其財務內控發表否定意見(adverse opinion),導致股價一瀉千里。最慘苦主是沙烏地阿拉伯國家銀行,去年十月底才參與的現增部位直接蒸發逾九成,新科第二大股東卡達投資局慘況也不忍卒睹。

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PwC資誠會計師事務所所長周建宏說明,若會計師認爲財務報表有問題,會出具「保留意見」、「無法表示意見」、「否定意見」;其中「否定意見」代表該行在取得充分及適當的審覈憑證下,認爲公司出現重大及構成廣泛影響的失實陳述,是相當罕見且嚴格的意見。

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